Carmignac – Der Coronavirus-Krise un die Assetklasse Kredit
Carmignac : Auswirkungen der Covid19-Krise auf Unternehmenskredite..
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von Pierre Verlé, Head of Credit bei Carmignac
– Der Kreditmarkt sah vor weniger als einem Monat keine Risiken am Horizont und kalkuliert jetzt mit einer Katastrophe.
– Wie immer kommt es auf die 5-Jahressicht bei Ausfällen an, das hat sich jedoch nicht annähernd so stark verändert
– Die Covid19-Krise wird eher einen Katalysator als eine Katastrophe darstellen, da sie Ausfälle vorverlegt, die in den kommenden Jahren ohnehin aufgetreten wären.
Situation des Kreditmarktes
– Anfängliche und kurzlebige Marktverwerfung, unmittelbar gefolgt von massiven Interventionen und infolgedessen wieder hergestellt. Sowohl sekundäre als auch primäre Kreditmärkte der entwickelten Märkte funktionieren gut.
– Aktien im Aufschwung, aber mittlerweile mit einem gewissen Rückstand.
– Die Kreditmärkte ausserhalb der liquiden Anleihen in den entwickelten Märkten haben sich noch nicht erholt.
Allgemeiner Ausblick für Kredit/Unternehmensanleihen
– Höchststand bei Zahlungsausfällen in den kommenden Quartalen unvermeidlich.
– Steigende Risikoaversion, aber anhaltendes Niveau des der Anlageklasse zugewiesenen Kapitals.
– Verstärkt die Segmentierung des Marktes zwischen Risikowahrnehmung und treibt damit die Streuung an.
Aktuelle Risiken und Chancen
– Fallen angels. Das Risiko ist seit langem bekannt.
– Situation an der Peripherie.
– Jedes Risiko bringt Chancen mit sich, wir erwarten, dass die Streuung auf absehbare Zeit weiter zunimmt und dabei weiterhin Chancen für sogenannte Anleihepicker schafft.
Quelle: BondWorld
