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LGT Navigator: Inflationsausblick bleibt das heisse Eisen

LGT Navigator: Im Zentrum der Kapitalmärkte bleibt das Thema Inflation und insbesondere der geldpolitische Kurs der US-Notenbank.

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Während einige Fed-Mitglieder von einem nur temporär erhöhten Inflationsdruck ausgehen, sehen andere die Zeit gekommen, zumindest eine Verringerung des geldpolitischen Stimulus zu erwägen.

Die amerikanischen Börsenindizes kamen zur Wochenmitte nicht vom Fleck. Der Dow Jones Industrial schloss praktisch unverändert bei 34’323.05 Punkten (+0.03%) und der S&P 500 legte am Mittwoch um +0.19% auf 4’195.99 Zähler zu. An der Technologiebörse Nasdaq verzeichneten die Indizes Tagesgewinne von rund +0.3%. An den Aktienmärkten in Asien tendierten die meisten Indizes heute Morgen leicht im Minus und die Futures deuten auf eine gegenüber dem Vortagesschluss leicht tiefere Börseneröffnung in Europa hin.  Im Fokus stehen weiterhin der Inflationsausblick und die Ausrichtung der US-Notenbank. Noch verweisen die Fed oder auch die EZB auf den lediglich vorübergehend höheren Inflationsdruck. Es mehren sich aber auch innerhalb der Zentralbankspitzen Stimmen, die einen geldpolitischen Kurswechsel für angebracht halten. So wies Fed-Vizechef Richard Clarida darauf hin, dass die Fed auf einer der nächsten Zinssitzungen beginnen könnte, über eine Verringerung der Wertpapierkäufe zu diskutieren.

EZB-Spitzenvertreter gegen vorschnelle Verringerung der Anleihekäufe

EZB-Direktor Fabio Panetta spricht sich gegen eine frühe Reduzierung der Anleihenkäufe im Rahmen des Pandemiekaufprogramms (PEPP) bereits im Juni aus. Aufgrund der nach wie vor schwachen Nachfrage und der niedrigen Inflation sowie dem jüngsten Renditeanstieg sollte die EZB die Käufe so lange im aktuell erhöhten Tempo fortführen, bis die Inflation und die Inflationserwartungen dem EZB-Ziel entsprächen.

Washington und Peking nehmen festgefahrene Handelsgespräche wieder auf

Zum ersten Mal seit der Amtsübernahme von US-Präsident Joe Biden haben die Handelsdelegationen der USA und Chinas wieder Gespräche zur Beilegung der Differenzen im gegenseitigen Handel aufgenommen. Dabei habe es einen «offenen, pragmatischen und konstruktiven Austausch» gegeben und beide Seiten unterstrichen die Bedeutung der Handelsbeziehungen. Unter der Administration Trump war der Handelskonflikt eskaliert und die USA werfen China unfaire Handelspraktiken, staatliche Subventionen, Diebstahl geistigen Eigentums oder erzwungenen Technologietransfer vor.

Exporterwartungen der deutschen Wirtschaft stagnieren auf hohem Niveau

Gemäss dem regelmässig vom Ifo-Wirtschaftsinstitut erstellten Indikator haben sich die Erwartungen der deutschen Exportindustrie im Mai leicht eingetrübt, jedoch von einem hohen Niveau aus. Insbesondere in der Autoindustrie, der Nahrungsmittel- sowie der Textil- und Bekleidungsbranche sei eine Abschwächung beobachtet worden. Dagegen blieben die Exporte in der Elektroindustrie und im Maschinenbau weiterhin solide.

Frankreichs Unternehmen werden optimistischer

Die Stimmung unter französischen Firmen hat sich laut einer Umfrage des Statistikamtes Insee im Mai kräftig aufgehellt. Das Geschäftsklimabarometer kletterte dabei gegenüber dem Vormonat um 12 auf 108 Punkte und lag damit erstmals seit über einem Jahr über dem langfristigen Durchschnitt von 100 Punkten. Analysten hatten im Schnitt mit einem deutlich niedrigeren Wert von 98 Zählern gerechnet. Der Indikator deute auf eine starke Ausweitung der wirtschaftlichen Aktivität hin, jedoch könne von einer Normalauslastung noch nicht die Rede sein.

Wirtschaftskalender 27. Mai

MEZ Land Indikator Letzte Periode
08:00 DE GfK-Konsumklima (Juni) -8.8
10:00 IT Geschäftsklima (Mai) 105.4
10:00 IT Konsumentenstimmung (Mai)  102.3
11:00 EZ Geschäftsklima (Mai) 1.13
14:30 USA BIP Q1 (Q/Q, annualisiert) +6.4%
14:30 USA Konsumausgaben Q1 (Q/Q) +10.7%
14:30 USA Erstanträge Arbeitslosenversicherung (wöchentlich) 444’000
14:30 USA Auftragseingang dauerhafte Güter (April, M/M) +1.0%
16:00 USA Ausstehende Hausverkäufe (April, M/M) +1.9%

 

Unternehmenskalender 27. Mai

Land Unternehmen Periode
USA Hewlett-Packard Q1
USA Medtronic Q4

 

Quelle: BondWorld.ch